جیروم پاول اور امریکہ کے قرض کی پائیداری

اس مضمون کو آخری بار اپ ڈیٹ کیا گیا تھا۔ مارچ 29, 2023

جیروم پاول اور امریکہ کے قرض کی پائیداری

جیروم پاول اور امریکہ کے قرض کی پائیداری

ایک ___ میں حالیہ ملاقات سینیٹ کی بینکنگ کمیٹی کے، فیڈرل ریزرو کے چیئر جیروم پاول کے کچھ تبصروں سے ہمیں امریکہ کے مالی مستقبل پر غور کرنے کا وقفہ دینا چاہیے۔ آئیے سینیٹر سنتھیا لومس کے ایک سوال پر ان کے جواب سے آغاز کریں اور پھر اس مسئلے کی سنگینی کو ظاہر کرنے والے کچھ پس منظر کے اعداد و شمار کو دیکھیں۔

1 گھنٹہ اور 52 منٹ کے نشان پر، ہمیں یہ تبادلہ ملتا ہے:

Lummis (R- Wyoming): بہت بہت شکریہ میڈم چیئرمین اور خوش آمدید چیئرمین پاول۔ جب آپ یہ شرحیں طے کر رہے ہیں اور یہ ڈیکن بنا رہے ہیں اور 2 فیصد میجک نمبر (فیڈ کا افراط زر کا ہدف) تلاش کر رہے ہیں، کیا آپ یہ جانتے ہوئے کہ کانگریس نے بہت زیادہ قرض لیا ہے اور یہ کہ ہم نے زیادہ خرچ کیا ہے اور امریکہ کے لیے قرض لینے کی لاگت پر غور کر رہے ہیں؟ کہ قومی قرضہ اب جی ڈی پی کا کم از کم 97 فیصد ہے اور یہ کہ ہمیں خود اپنے بنانے کے چیلنجوں کا سامنا کرنا پڑے گا؟ یہ اس بارے میں نہیں ہے کہ فیڈ نے کیا کیا ہے، یہ اس کے بارے میں ہے جو کانگریس نے کیا ہے کہ آپ کو اپنے فیصلوں پر غور کرنا ہوگا۔ کیا آپ خود امریکہ کے لیے قرض لینے کی لاگت کے بارے میں سوچتے ہیں؟

پاول: نہیں ہم نہیں کرتے اور ہم نہیں جا رہے ہیں۔ دوسرے لفظوں میں، یہ مالیاتی غلبہ ہوگا۔ اگر ہم اپنی مانیٹری پالیسی میں ریاست ہائے متحدہ کے بجٹ کی صورت حال کی وجہ سے محدود تھے اور ہم نہیں ہیں، ہم واضح طور پر نہیں ہیں، ہم جس راستے پر چل رہے ہیں وہ پائیدار نہیں ہے لیکن قرض کی سطح جو ہمارے پاس ہے۔ غیر پائیدار نہیں …. پائیدار ہے، اسے اس طرح رکھیں۔ جب ہم مانیٹری پالیسی بناتے ہیں تو ہم سود کے اخراجات کے بارے میں نہیں سوچتے۔ ہم زیادہ سے زیادہ روزگار اور قیمت میں استحکام کے بارے میں سوچتے ہیں۔

لمس: کیا آپ کی رائے ہے کہ ہمارے پاس قرض کی سطح پائیدار ہے؟

پاول: ہاں۔ واضح طور پر، ہمارے پاس دنیا کی سب سے بڑی معیشت ہے۔ ہم اس قرض کی خدمت کر سکتے ہیں۔ یہ مسئلہ نہیں ہے۔ مسئلہ یہ ہے کہ ہم ایک ایسے راستے پر ہیں جہاں قرضہ معیشت کے مقابلے میں کافی تیزی سے بڑھ رہا ہے۔ اور یہ ایک قسم ہے، تعریف کے مطابق، طویل مدت میں، غیر پائیدار۔ اور جس طرح سے ممالک نے حاصل کیا ہے یا طے کیا ہے وہ طویل مدتی پروگراموں کے ساتھ ہے جن کو دو طرفہ حمایت حاصل ہے اور جو بجٹ میں اصل مسئلہ کو حل کرتے ہیں۔ یہ واقعی فارمولا ہے۔

دراصل، سینیٹر لمس کو درست کرنے کے لیے، امریکہ کا وفاقی قرض سے جی ڈی پی Q3 2022 میں 120 فیصد تھا جیسا کہ دکھایا گیا ہے۔ یہاں:

آئیے کچھ پس منظر کے ڈیٹا کو دیکھتے ہیں۔یہاں ایک گرافک ہے جس میں ریاستہائے متحدہ کا وفاقی قرض دکھایا گیا ہے جو 2022 کی چوتھی سہ ماہی کے اختتام پر $31.419 ٹریلین تک پہنچ گیا:

کے مطابق قرض سے پینی، قرض اب 22 مارچ 2023 سے لاگو $31.458 ٹریلین ہے۔

جب ہم قرض پر بحث کر رہے ہیں اور اضافی پس منظر کے طور پر، یہاں ایک گرافک ہے جس میں ریاستہائے متحدہ کے مجموعی قرض بشمول صارف، کارپوریٹ اور حکومتی قرضہ دکھایا گیا ہے:

اب، آئیے امریکہ کے وفاقی حکومت کے قرض کی طرف واپس جائیں۔یہاں ایک گرافک ہے جو صرف وفاقی قرضوں پر بڑھتے ہوئے سود کی ادائیگیوں کو دکھاتا ہے:

وفاقی قرضوں پر سود کی ادائیگی Q2 2019 میں 591.636 بلین ڈالر سے بڑھ کر Q4 2022 میں 852.599 بلین ڈالر ہو گئی ہے، جو کہ 260.963 بلین ڈالر یا 44.1 فیصد کا اضافہ ہے۔ یہ ٹیکس ڈالر ہیں جو یقینی طور پر امریکی ٹیکس دہندگان کے لیے بہت ضروری پروگراموں کی فراہمی کے لیے استعمال کیے جا سکتے ہیں۔ درحقیقت، کے مطابق 2024 مالی سال کا صدارتی بجٹ، 852 بلین ڈالر میڈیکیئر کے بجٹ سے زیادہ ہوں گے۔ یہ نوٹ کرنا بھی اہم ہے کہ اس بجٹ سے اگلی دہائی کے دوران وفاقی قرضوں میں مزید 17.054 ٹریلین ڈالر کا اضافہ متوقع ہے جیسا کہ یہاں دکھایا گیا ہے:

اب، چونکہ سیاست دان قرض سے جی ڈی پی کے اعدادوشمار کو استعمال کرنے کے لیے مشہور ہیں، یہ کہتے ہوئے کہ زیادہ یا کم نہ ختم ہونے والی معاشی نمو کی بدولت وفاقی قرض کی برائے نام سطح بے معنی ہے، آئیے ایک گرافک دیکھتے ہیں جس میں کل وفاقی قرضہ دکھایا گیا ہے۔ ریاستہائے متحدہ نیلے رنگ میں بمقابلہ جی ڈی پی سرخ میں:

آپ دیکھیں گے کہ پچھلے 50 سالوں میں سے زیادہ تر، برائے نام جی ڈی پی وفاقی قرضوں کی سطح سے تجاوز کر گیا، 2011 کے آخر سے 2019 کے وسط کے عرصے میں کم و بیش برابر ہو گیا لیکن اس کے بعد سے، جی ڈی پی کی شرح نمو وفاقی قرضوں سے تجاوز کر گئی۔ قرضوں میں اضافہ، ایک ایسا رجحان جو یقینی طور پر صحت مند نہیں ہے کیونکہ یہ قرض سے جی ڈی پی کی سطح کو بلند اور بلند کرے گا۔

اگر ہم ریاستہائے متحدہ کے کل قرضوں کو دیکھیں اور اس کا جی ڈی پی سے موازنہ کریں، تو آپ دیکھیں گے کہ یہ رجحان اور بھی زیادہ تشویشناک ہے:

ریاستہائے متحدہ میں کل قرضوں میں اضافہ معیشت میں ترقی کے مقابلے کہیں زیادہ تیز رفتاری سے ہو رہا ہے۔

اگر آپ یہ دیکھنا چاہتے ہیں کہ مسئلہ کیوں خراب ہوا، یہاں آپ کا جواب ہے:

2009 اور 2016 کے درمیان اور پھر 2020 سے 2022 کے درمیان صفر کے قریب شرح سود کے طویل ادوار نے ذاتی، کارپوریٹ اور سرکاری قرضوں میں بڑے پیمانے پر توسیع کا باعث بنی کیونکہ صارفین، کارپوریٹ لیڈران اور سیاست دانوں کو شرح سود کی حقیقت کے غلط احساس میں مبتلا کر دیا گیا تھا۔

جبکہ جیروم پاول شاید یقین ہے کہ ریاستہائے متحدہ کی معیشت کی مضبوطی قوم کو اس کے کثیر شعبوں کے قرضوں کی بڑھتی ہوئی سطحوں کی خدمت جاری رکھنے کی اجازت دے گی، وہ تسلیم کرتا ہے کہ معاشی ترقی قرضوں میں اضافے کے ساتھ نہیں چل رہی ہے، یہ طویل عرصے سے ایک غیر پائیدار منظرنامہ ہے۔ رن. جس چیز کا وہ ذکر نہیں کرتا ہے وہ یہ ہے کہ یہ بڑی کساد بازاری کے بعد سے فیڈرل ریزرو کی ڈھیلی مالیاتی پالیسی ہے جو قرضوں میں بے لگام ترقی کے لیے ذمہ دار رہی ہے۔

لیکن، پھر، کب فیڈرل ریزرو پر دماغی اعتماد نے اپنے مداخلت کرنے کے طریقوں کے منفی اثرات دیکھے اور کب سیاست دانوں کو اپنے زیادہ خرچ کرنے کے طریقوں کے منفی اثرات کا سامنا کرنا پڑا؟

امریکہ کا قرض